中銀國際發(fā)布研究報告稱(chēng)，發(fā)展綠氫是實(shí)現碳中和目標的重要方式，目前氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)逐步趨于成熟，工業(yè)、交通、儲能行業(yè)推動(dòng)綠氫需求快速增長(cháng)。氫能產(chǎn)業(yè)周期開(kāi)啟，堿性電解槽進(jìn)入批量應用階段，綠電制氫成本預計逐步具備競爭力，應用場(chǎng)景有望進(jìn)一步擴大，該行預測到2030年全球綠氫需求量有望達到3320萬(wàn)噸。電解槽作為制備綠氫核心設備，有望受益于氫能發(fā)展，預計2022-2030年電解槽需求年均復合增速超過(guò)75%。維持行業(yè)“強于大市”評級。

建議關(guān)注：具備成本優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)企業(yè)，推薦隆基綠能、陽(yáng)光電源、雙良節能、華光環(huán)能、華電重工、蘭石重裝，建議關(guān)注億利潔能。

中銀國際主要觀(guān)點(diǎn)如下：

發(fā)展綠氫是實(shí)現碳中和目標的重要方式：

氫能具有來(lái)源多樣、清潔低碳、靈活高效和應用場(chǎng)景豐富等特點(diǎn)，是清潔低碳的綠色能源。目前根據制取方式和碳排放量的不同將氫能按顏色主要分為灰氫、藍氫和綠氫三種。發(fā)展綠氫的重要意義主要有三方面：1)發(fā)展綠氫是實(shí)現碳中和目標的重要方式;2)綠氫儲能具備大規模、長(cháng)周期等優(yōu)勢，可以有效解決新能源消納問(wèn)題;3)綠氫是連接可再生能源豐富地區與需求中心的重要橋梁。在全球主要國家的政策積極推動(dòng)下，氫能有望高質(zhì)量快速發(fā)展。

氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)趨于成熟：

氫能產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游的氫氣制備、中游的氫氣儲運和下游的氫氣應用。目前全球主要制氫方式包括化石燃料制氫、工業(yè)副產(chǎn)制氫和電解水制氫，化石燃料制氫為主流;高壓氣態(tài)儲氫、低溫液態(tài)儲氫已進(jìn)入商業(yè)應用階段;加氫站技術(shù)趨于成熟但建設成本較高。

工業(yè)、交通、儲能行業(yè)推動(dòng)綠氫需求快速增長(cháng)：

目前氫能主要應用在工業(yè)和交通領(lǐng)域：煉化領(lǐng)域是氫氣重要的使用場(chǎng)景，到2030年煉化用氫需求有望達到4570萬(wàn)噸;氫冶金是鋼鐵行業(yè)實(shí)現碳中和目標的革命性技術(shù)，有望推動(dòng)全球氫氣需求快速增長(cháng)，到2030年全球鋼鐵領(lǐng)域用氫量有望達到568萬(wàn)噸?；ば袠I(yè)是目前氫氣消費的重要領(lǐng)域之一，合成氨、甲醇對氫氣需求量較大，到2030年全球合成氨、甲醇用氫需求有望分別達到4087萬(wàn)噸、1756萬(wàn)噸;氫燃料電池產(chǎn)銷(xiāo)量快速增長(cháng)亦有望帶動(dòng)氫氣需求增長(cháng)，到2030年全球氫燃料電池汽車(chē)用氫量有望達到50萬(wàn)噸;此外，氫儲能有望成為綠氫需求的重要組成部分。根據該行的測算，到2030年全球綠氫需求量有望達到3320萬(wàn)噸。

電解槽是電解制氫的核心設備：

電解槽是電解水制氫的核心設備，關(guān)鍵零部件對制氫效率起到重要作用。據電解質(zhì)系統的差別，電解水制氫的技術(shù)路線(xiàn)可以分為包括堿性電解水制氫(ALK)、質(zhì)子交換膜電解水制氫(PEM)、固態(tài)氧化物電解水制氫(SOEC)、陰離子交換膜電解水制氫(AEM)。目前，堿性電解槽技術(shù)成熟、成本較低，仍為電解槽主流技術(shù)路線(xiàn)。提升設備性能、降低材料成本是電解水制氫技術(shù)的主要發(fā)展方向。

電解槽需求有望快速增長(cháng)：根據IEA數據，2022全球電解槽新增裝機約1GW，新增裝機量同比提升約400%。根據該行的測算，到2030年全球電解槽的累計需求量有望達到288GW，2022-2030年全球新增電解槽需求CAGR有望達到77.36%。

風(fēng)險提示：氫能政策風(fēng)險;產(chǎn)品價(jià)格競爭超預期;下游擴產(chǎn)需求低于預期;國際貿易摩擦風(fēng)險;技術(shù)迭代風(fēng)險。