一、碳中和政策背景下，氫成為確定性發(fā)展方向

（一）能源行業(yè)加快轉型步伐，氫能不可或缺

氫能是一種來(lái)源廣泛、清潔無(wú)碳、靈活高效、應用場(chǎng)景豐富的二次能源：

獲取維度：氫能是指以氫及其同位素為主體的反應中或氫狀態(tài)變化過(guò)程中釋放的能 量，從化學(xué)反應角度來(lái)看，主要通過(guò)氫氧燃燒反應、電化學(xué)反應以及熱核反應三種 形式獲得。（1）氫氧燃燒反應，獲取的氫能以熱能形式體現：利用氫的高發(fā)熱值(≈ 1.4×105KJ/kg，是汽油發(fā)熱值的3倍)，采用預混合燃燒的方式使提前混合好的氫氣 和氧氣在燃燒區反應，反應放出的熱量可以用于在內燃機中推動(dòng)活塞做功產(chǎn)生動(dòng)力。實(shí)際應用方式為燃氫內燃機，以傳統燃油內燃機作為主要替代對象。（2）電化學(xué)反 應，獲取的氫能以電能形式體現：陽(yáng)極處，陽(yáng)極催化劑作用使氫分子解離為2個(gè)氫離 子并釋放出2個(gè)電子，然后在陰極處，氫離子和電子與通過(guò)管道或導氣板到達陰極的 氧氣在陰極催化劑作用下反應生成水，整個(gè)化學(xué)反應過(guò)程中產(chǎn)生的電子在外電路中 形成的直流電即為向外電路負載輸出的電能。實(shí)際應用方式為氫燃料電池，以傳統 鋰電池作為主要替代對象。（3）熱核反應，獲取的氫能以核能體現：氫的同位素氘、 氚從熱運動(dòng)中獲得動(dòng)能從而引起聚變反應，生成穩定He和中子的同時(shí)瞬間產(chǎn)生大量 熱能。實(shí)際應用方式為核電站，以核反應產(chǎn)生的熱能驅動(dòng)蒸汽渦輪發(fā)動(dòng)機并連接至 發(fā)電機發(fā)電。

注：針對氫氧燃燒反應無(wú)法完全消除NOx的生成(純氧制備難度大，空氣中會(huì )混有氮 氣)，有害氣體排放較難避免的問(wèn)題，目前對傳統燃燒方式進(jìn)行了升級，采用化學(xué)鏈 技術(shù)，利用氫氣的高還原性與金屬氧化物反應釋放熱能。

能量維度：氫氣的發(fā)熱量為1.4×105KJ/kg，是煤炭的5~6倍，汽油、天然氣的3~4倍， 意味著(zhù)消耗相同質(zhì)量的各種燃料，氫氣能夠提供的能量最大，在燃料實(shí)現輕量化方 面具有重要意義。

環(huán)保維度：獲得氫能的三個(gè)反應中，氫氧燃燒反應和電化學(xué)反應的產(chǎn)物均為水，整 個(gè)過(guò)程無(wú)碳排放，無(wú)其他產(chǎn)物，而水又是氫的主要來(lái)源，由此形成一個(gè)可循環(huán)的閉 環(huán)系統，全程無(wú)浪費，零污染。應用維度：氫能的應用網(wǎng)絡(luò )涉及交通運輸、建筑、儲能、工業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。由于熱核 反應中反應物氘、氚在氫同位素中的相對豐度低于2%，因此獲取氫能的方式以氫氧 燃燒反應、電化學(xué)反應為主，主要以熱能和電能體現，其中氫燃料電池以及工業(yè)領(lǐng) 域的氫能煉鋼是氫能應用落地的主流方向之一。

高熱值、強安全性以及供給穩定保證氫氣成為化石燃料的理想替代。根據貴州省能源局，熱值上，氫氣的發(fā)熱量為1.4×105KJ/kg，是煤炭的5~6倍，汽油、天然氣的3~4 倍；安全性上，氫氣雖然可燃，但是燃點(diǎn)超過(guò)500℃，且易擴散、爆炸下限較高，因 此具有安全性?xún)?yōu)勢；供給上，氫氣的主要來(lái)源是水，地球上的水儲量為2×10 18t，儲 備充足，并且在獲取氫能的反應中可再生。因此，氫氣可以成為石油、煤和天然氣等 化石燃料的理想替代，隨著(zhù)氫氣在能源供給上的技術(shù)逐漸成熟，將推動(dòng)能源結構轉 型，實(shí)現可再生燃料能源供應占比提升，進(jìn)一步保障能源安全。

（二）全球多國將氫能列為國家戰略規劃，前景可期

截至目前，多國政府都已出臺氫能及燃料電池發(fā)展戰略路線(xiàn)圖，日本、德國等國家 更是將氫能規劃上升至國家能源戰略高度。美國、德國等發(fā)達國家都已認識到氫能 在未來(lái)能源系統乃至社會(huì )系統中的地位和作用。

1. 美國

美國作為第一個(gè)發(fā)布了氫能戰略的國家，很早就完成了氫能的頂層設計。根據中國 科學(xué)院青島生物能源與過(guò)程研究所文章，《美國氫能經(jīng)濟路線(xiàn)圖——減排及驅動(dòng)氫 能在全美實(shí)現增長(cháng)》，預計23年-25年為氫能源早期規?；A段，到2025年，全美各 種應用的氫總需求量將達到1300萬(wàn)噸，道路上行駛共計15萬(wàn)輛輕、中、重型FCEV， 同時(shí)還有12.5萬(wàn)輛FCEV物料搬運工具。到2030年底，全美各種應用的氫總需求量將突破1700萬(wàn)噸，售出的FCEV將達到120萬(wàn)輛，在物料搬運中有30萬(wàn)輛FCEV搬運工 具。同時(shí)，全美有4300個(gè)加氫站投入運營(yíng)。根據中國能源新聞網(wǎng)，截至2021年6月， 美國已有17兆瓦的電解制氫項目在運營(yíng)，輸氫管道容量為1.4吉瓦（300兆瓦在建或 已承諾資金投入），另外還有120兆瓦正在早期開(kāi)發(fā)階段，將于2030年上線(xiàn)運行。

2. 歐洲

歐洲非常重視氣候變化和溫室氣體減排，因此歐洲對氫能的發(fā)展布局也是圍繞降低 溫室氣體排放。在交通領(lǐng)域，歐洲也在積極布局加氫站的建設，推動(dòng)氫燃料電池車(chē) 的發(fā)展。根據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，歐洲加氫站數量截至2020年累計共189座左右，其中 德國加氫站數量最多，達到90座，其次為法國，擁有37座。根據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院， 《歐洲氫能路線(xiàn)圖：歐洲能源轉型的可持續發(fā)展路徑》中提出的規劃，到2030年， 氫能源將得到較為廣泛的應用，氫氣將會(huì )取代7%的天然氣；規劃指出，2030年，歐 洲氫能產(chǎn)值預計達到1300億歐元，到2050年，歐洲氫能產(chǎn)值將突破8000億歐元。

3. 日本

日本將氫能作為國家能源戰略?xún)?，因此在技術(shù)和應用方面都給予了非常高的重視。日本氫能重點(diǎn)布局在燃料電池車(chē)，目前其燃料電池汽車(chē)動(dòng)力性能、續航里程已達到 傳統燃油車(chē)水平。日本在研發(fā)氫燃料電池車(chē)的同時(shí)也在積極推進(jìn)加氫站的建設，日 本新一代汽車(chē)振興中心數據顯示，截至2020年12月，日本建成加氫站162座，在運 營(yíng)的137座，已覆蓋除東北地區以外的大部分地區。根據中國科學(xué)院青島生物能源與 過(guò)程研究所，2017年12月26日，日本公布的“基本氫能戰略”預期到2030年實(shí)現建 成加氫站900座，燃料電池汽車(chē)達到80萬(wàn)輛。日本不僅在氫燃料電池車(chē)方面有明確的 規劃和布局，在燃料電池供能方面也有非常明確的規劃和目標。根據中國科學(xué)院青 島生物能源與過(guò)程研究所，日本也在積極開(kāi)發(fā)氫能發(fā)電項目，目前雖然處于研發(fā)階 段，但其目標是到2030年實(shí)現發(fā)電成本17日元/（kW·h），日本規劃到2030年將有 10%的家庭用戶(hù)使用燃料電池分布式熱電聯(lián)產(chǎn)功能。

4. 中國

當前我國氫能產(chǎn)業(yè)正快速發(fā)展，近年來(lái)中央及地方支持政策密集出臺，進(jìn)一步促進(jìn) 氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2019年3月，氫能源首次寫(xiě)入政府工作報告，明確將推動(dòng)加氫等設施 建設；2020年6月，國家能源局發(fā)布《2020能源工作指導意見(jiàn)》，將推進(jìn)能源關(guān)鍵技 術(shù)設備公館，推動(dòng)儲能、氫能技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)發(fā)展；2021年3月，《中華人民共和國 國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十四個(gè)五年規劃和2035年遠景目標綱要》發(fā)布，氫能成為前 瞻謀劃的六個(gè)未來(lái)產(chǎn)業(yè)之一。全國已有28個(gè)以上省市級地區推出支持氫能發(fā)展的政 策。以北京、上海、廣東等地為代表的一批省市推出鼓勵氫能發(fā)展政策。2021年2月，上 海市印發(fā)《加快新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施計劃（2021-2025年）》提出到2025年建成 投入使用加氫站超過(guò)70座，燃料電池汽車(chē)保有量突破1萬(wàn)輛。2021年8月，北京經(jīng)信 局發(fā)布《北京市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案（2021-2025年）》提出，2023年前建成37 座加氫站，推廣燃料電池汽車(chē)3000輛。2025年建成74座加氫站，燃料電池汽車(chē)推廣 輛突破1萬(wàn)輛。

二、氫能應用前景廣闊，未來(lái)開(kāi)發(fā)潛力較大

（一）氫燃料電池應用前景廣闊，發(fā)展潛力較大

氫能的應用場(chǎng)景較為豐富。上游氫氣制取的方式包括化石能源制氫、工業(yè)副產(chǎn)提純 制氫、電解水制氫等，氫氣運輸的方式包括道路車(chē)輛、鐵路、船舶、管道運輸等，加 氫站是氫能大規模應用的關(guān)鍵性基礎設施，氫能的終端應用領(lǐng)域包括交通、工業(yè)、 電力、建筑等。

燃料電池通過(guò)電化學(xué)反應將氫氣的化學(xué)能直接轉化為電能，清潔無(wú)污染，能量轉化 效率高，是氫能源的最佳利用方式。其中燃料電池汽車(chē)是重要應用方向之一，氫燃 料電池比能量遠遠超過(guò)普通電池，并且沒(méi)有工作溫度限制（電池工作溫度范圍一般 在-20℃-60℃）。在道路交通領(lǐng)域，目前鋰電已經(jīng)可以滿(mǎn)足乘用車(chē)對于續航的基本要 求，但是長(cháng)途商用車(chē)難以應用基于鋰電池的純電方案，而氫燃料電池在續航里程、 加注時(shí)間、低溫適應性上具有一定優(yōu)勢，有望成為長(cháng)途商用車(chē)電動(dòng)化的必要選項。

在制氫領(lǐng)域，綠氫制氫規模預計將快速增長(cháng)。根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告2022》， 2021年，全球已有約70個(gè)在建的綠氫項目，規模達到GW級別的項目為22個(gè)，其中 歐洲占一半，全球已在規劃中的GW級綠氫項目產(chǎn)能達到144.1GW。過(guò)去5年電解槽 成本下降了40%，2021年全球電解槽廠(chǎng)商交付產(chǎn)品規模達到458MW，預計22年出貨 量有望達到1.8-2.5GW。

從用氫端來(lái)看，當前氫燃料電池車(chē)規模較小，未來(lái)發(fā)展潛力較大。隨著(zhù)各國對碳中 和目標的推進(jìn)，以及多國支持氫能源發(fā)展政策的實(shí)施，氫燃料電池汽車(chē)的發(fā)展環(huán)境 有望得到改善，發(fā)展速度將加快。根據ofweek，2021年，全球主要國家共銷(xiāo)售氫燃料電池汽車(chē)16313臺，同比增長(cháng)68%。其中，受強勢補貼政策驅動(dòng)，韓國延續了去年的增長(cháng)勢頭，全年共售出8498臺氫車(chē)， 約占全球總銷(xiāo)量的一半。中國全年氫車(chē)銷(xiāo)量為1586臺，同比增長(cháng)35%。美國全年氫車(chē)銷(xiāo)量為3341臺，較去年 激增2.5倍，主要原因是2020年疫情導致銷(xiāo)量基數過(guò)低；日本全年共售出氫車(chē)2464臺， 同比增長(cháng)67%，主要受益于2020年底新一代豐田Mirai的上市。德國共售出氫車(chē)424臺，同比增長(cháng)38%。

根據香橙會(huì )研究院，截至2021年底，全球氫燃料電池汽車(chē)保有量為49562臺，同比 增長(cháng)49%。按國別來(lái)看，韓國氫車(chē)保有量占比39%，美國為25%，中國和日本則分別 占比18%和15%。受韓國較為激進(jìn)的推廣措施影響，氫車(chē)保有量的集中度較去年有 所提升。

日韓在氫燃料電池汽車(chē)領(lǐng)域暫時(shí)領(lǐng)先。根據頭豹研究院，豐田Mirai和現代NEXO占 據市場(chǎng)絕對主導地位。日本豐田的氫燃料電池汽車(chē)研發(fā)起步較早；韓國現代NEXO為 后起之秀，2018年開(kāi)始上市銷(xiāo)售，2019年的銷(xiāo)量超過(guò)Mirai。根據香橙會(huì )研究院，從保有量來(lái)看，截至2021年底，現代在全球累計投放量達22337 臺，占全球總量的45%，其中本土市場(chǎng)占比高達86%；豐田在全球累計投放17933臺， 占全球總量的36%，海外市場(chǎng)占比63%。由于豐田Mirai早在2014年便率先打入美國加州市場(chǎng)，而現代NEXO則在2018年才上 市，且恰逢韓國一系列氫能和氫車(chē)支持政策出臺，因此Mirai在海外的累計投放量較多，而NEXO則一直以韓國本土為主。（報告來(lái)源：未來(lái)智庫）

（二）國內氫能產(chǎn)業(yè)亦處早期，產(chǎn)業(yè)亟待發(fā)展

我國已具備一定氫能工業(yè)基礎，全國氫氣產(chǎn)能超過(guò)2000萬(wàn)t/a，但生產(chǎn) 主要依賴(lài)化石能源，消費主要作為工業(yè)原料，清潔能源制氫和氫能的能源化利用規 模較小。國內由煤、天然氣、石油等化石燃料生產(chǎn)的氫氣占了將近70%，工業(yè)副產(chǎn)氣 體制得的氫氣約占30%，電解水制氫占不到1%。

目前，氫燃料電池汽車(chē)在中國市場(chǎng)剛剛起步，技術(shù)和市場(chǎng)仍不成熟，根據香橙會(huì )研 究院，2016-2021年，中國氫燃料電池汽車(chē)保有量逐年上升，受到疫情影響，2020年 銷(xiāo)量有所下滑。截至2021年底，我國氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)量1777輛，銷(xiāo)量1586輛，保 有量8938輛，我國氫燃料電池汽車(chē)正在逐漸被市場(chǎng)認可接納，氫燃料汽車(chē)進(jìn)入商業(yè) 化初期。當前我國將研發(fā)和推廣重點(diǎn)放在商用車(chē)上。2021年，我國燃料電池汽車(chē)銷(xiāo)量中，基 本全為商用車(chē)，乘用車(chē)占比僅為0.58%。其中，客車(chē)銷(xiāo)量占比達56.88%，貨車(chē)銷(xiāo)量 占比為42.54%。

氫能基礎設施方面，根據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，2016年至2019年，中國建成加氫站數量 翻倍增長(cháng)，2020年在國家“以獎代補”政策出臺較晚的情況下，仍然建成57座加氫 站，較2019年增加27座，超額完成《中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎設施發(fā)展藍皮書(shū)（2016）》 和《節能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖2.0》中的“到2020年，加氫站數量達到100座” 的目標。根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告2022》，2021年新增加氫站數量大幅增長(cháng)，實(shí)現新增 100座，氫能配套基礎設施建設提速。國內加氫站主要分布在北京、山東、湖北、上海等燃料電池產(chǎn)業(yè)相對發(fā)達的地區。

三、從制氫至加氫，國內產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完備

（一）制氫：綠氫成為重要方向

根據國際氫能委員會(huì )（Hydrogen Council）預測，到2050年，氫能將創(chuàng )造3000萬(wàn)個(gè) 工作崗位，減少60億噸CO2排放，創(chuàng )造2.5萬(wàn)億美元產(chǎn)值，在全球能源中所占比重有 望達到18%。根據《中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)（2019）》和《中國氫能源 及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)（2020）》，2018年，中國氫氣產(chǎn)量約2100萬(wàn)噸，如按照能 源管理，換算熱值占終端能源總量的份額為2.7%；在2030年碳達峰情境下，我國氫 氣的年需求量將達到3500萬(wàn)噸，在終端能源體系中占比約為5%；在2060年碳中和情 境下，我國氫氣的年需求量將增至1.3億噸左右，在終端能源體系中占比達到20%。

根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，在中國，氫能的生產(chǎn)利用已經(jīng)非常廣泛，不過(guò)主要 是把氫作為工業(yè)原料而非能源使用。中國是世界第一產(chǎn)氫大國，2019年全國氫氣產(chǎn) 量約2000萬(wàn)噸，中國發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)具有較好的基礎。中國在合成氨、合成甲醇、煉 焦、煉油、氯堿、輕烴利用等傳統石油化工行業(yè)中具有較為成熟的經(jīng)驗。

從各制取氫路徑的特點(diǎn)來(lái)看，傳統制氫工業(yè)中以煤、天然氣等化石能源為原料，制 氫過(guò)程產(chǎn)生CO2排放，制得氫氣中普遍含有硫、磷等危害燃料電池的雜志，對提純及 碳捕獲有著(zhù)較高的要求。焦爐煤氣、氯堿尾氣等工業(yè)副產(chǎn)提純制氫，能夠避免尾氣 中的氫氣浪費，實(shí)現氫氣的高效利用，但從長(cháng)遠看無(wú)法作為大規模集中化氫能供應 來(lái)源；電解水制氫純度等級高，雜質(zhì)氣體少，易與可再生能源結合，被認為是未來(lái)最 有發(fā)展潛力的綠色氫能供應方式。

1. 煤制氫

從供應潛力看，中國當前煤化工行業(yè)發(fā)展較為成熟，煤制氫產(chǎn)量大且產(chǎn)能分布廣， 可以基于當前的煤氣化爐裝置生產(chǎn)氫氣，并利用變壓吸附（PSA）技術(shù)將其提純到 燃料電池用氫要求。煤制氫產(chǎn)能適應性強，可以根據當地氫氣消耗量的不同，設置 氫氣提純規模并調節產(chǎn)能，在車(chē)用氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期對企業(yè)整體運營(yíng)影響較小。傳 統煤制氫采用固定床、流化床、氣流床等工藝，合成氣中CO2、CO等體積分數高達 45-70%，碳排放較高，不滿(mǎn)足低碳化制氫路徑，且含有硫化物等腐蝕性氣體。近年 來(lái)，新型煤氣化制氫技術(shù)也在不斷發(fā)展，超臨界水煤氣化技術(shù)利用超臨界水（溫度 ≥374℃、壓力≥22.1MPa）作為均相反應媒介，具有傳統煤氣化技術(shù)無(wú)法比擬的氣 化效率高、氫氣組分高、污染少等優(yōu)點(diǎn)，但目前尚未產(chǎn)業(yè)化。

2. 天然氣制氫

天然氣制氫技術(shù)以天然氣為主要原料成本，由于中國天然氣資源供給有限且含硫量 較高，預處理工藝復雜，導致國內天然氣制氫的經(jīng)濟性遠低于國外。

3. 工業(yè)副產(chǎn)氫

工業(yè)副產(chǎn)氫是指在生產(chǎn)化工產(chǎn)品的同時(shí)得到的氫氣，主要有焦爐煤氣、氯堿化工(11.040, 0.25, 2.32%)、 輕烴利用（丙烷脫氫、乙烷裂解）、合成氨合成甲醇等工業(yè)的副產(chǎn)氫。中國工業(yè)副產(chǎn) 氫大多數已有下游應用，也存在部分放空。當前工業(yè)副產(chǎn)氫基本為各企業(yè)自產(chǎn)自用， 較難統計，實(shí)際可利用情況還需與企業(yè)相互協(xié)調與平衡。

根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，由于副產(chǎn)氫主要作為化工過(guò)程的副產(chǎn)品或放空氣， 可作為近期低成本的分布式氫能供應源。工業(yè)副產(chǎn)氫的供應潛力與成本能根據生產(chǎn) 企業(yè)的下游產(chǎn)品結構與氫氣的經(jīng)濟附加值調整。

4. 電解水制氫

當前電解水制氫工藝主要有堿性電解，質(zhì)子交換膜（PEM）電解、固體氧化物（SOEC）電解技術(shù)。其中堿性電解水制氫與質(zhì)子交換膜電解制氫技術(shù)相對較為成熟，SOEC電 解技術(shù)的電耗低于堿性和PEM電解技術(shù)，但尚未廣泛商業(yè)化，國內僅在實(shí)驗室規模 上完成驗證示范。由于SOEC電解水制氫需要高溫環(huán)境，其較為適合產(chǎn)生高溫、高壓 蒸汽的光熱發(fā)電等系統。根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告2022》，可再生能源電價(jià)是綠氫成本的重要組成部分， 占比約60-70%，目前可再生能源在全球范圍內逐步實(shí)現發(fā)電平價(jià)，未來(lái)發(fā)展潛力巨 大，發(fā)電成本的不斷降低使得帶凝結水制氫逐步具備市場(chǎng)競爭力。此外，隨著(zhù)可再 生能源發(fā)電占比的提升，電力系統季節性調峰壓力不斷加大，接近于零成本的棄風(fēng) 棄光量將成為未來(lái)電解水制氫的重要電源。

根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，從供應潛力看，2019年中國全年棄風(fēng)電量169億千 瓦時(shí)、棄光電量46億千瓦時(shí)、棄水電量約300億千瓦時(shí)，三者合計總棄電量達到515 億千瓦時(shí)，理論上可制氫92萬(wàn)噸。

考慮減排效益，結合可再生能源的電解水制氫才符合綠色氫能的發(fā)展路徑。如果考 慮當前中國電力的平均碳強度，電解水制氫的綜合碳排放是化石能源制氫過(guò)程碳排 放的2-3倍；隨著(zhù)可再生能源平價(jià)上網(wǎng)，中國電力平均碳排放強度將持續下降。

（二）氫儲運：探尋大規模運輸技術(shù)路線(xiàn)

與傳統石油燃料易運輸、可規模存儲的特點(diǎn)不同，國內氫的儲運技術(shù)在能效性、安 全性上尚未完全解決。目前普遍采用的高壓氣氫儲運方式存在儲氫密度低、壓縮能 耗高的缺點(diǎn)，而且由儲氫罐安全設計冗余帶來(lái)的材料成本較高。根據氫的物理特性與儲存行為特點(diǎn)，可將各類(lèi)儲氫方式分為：壓縮氣態(tài)儲氫、低溫 液態(tài)儲氫、液氨/甲醇儲氫、吸附儲氫（氫化物/液體有機氫載體（LOHC））等。壓 縮氣態(tài)儲氫，以其技術(shù)難度低、初始投資成本低、壓配當前氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展等特征優(yōu) 勢，在國內外廣泛應用。低溫液態(tài)儲氫在國外應用較多，國內的應用基本僅限于航 空領(lǐng)域，民用領(lǐng)域尚未得到規模推廣。液氨/甲醇儲氫、氫化物吸附儲氫、LOHC儲 氫等技術(shù)目前國內產(chǎn)業(yè)化極少，基本處于小規模實(shí)驗階段。

根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，氫的運輸方式包括道路車(chē)輛、鐵路、輪船、管道運 輸四種。道路運輸方面，氣氫拖車(chē)是目前應用最為廣泛的一種氫運輸方式，國內長(cháng) 管拖車(chē)儲氫罐壓力均在20MPa；液氫槽車(chē)的單車(chē)運氫能力是氣氫拖車(chē)的10倍以上， 運輸效率提高，綜合成本降低，在國外應用比較廣泛，國內目前僅用于航天及軍工 領(lǐng)域。氫的鐵路運輸應用較少，且一般與液氨儲氫技術(shù)結合?，F階段，中國普遍采用20MPa氣態(tài)高壓儲氫與集束管車(chē)運輸的方式。在加氫站日需 求量500kg以下的情況下，氣氫拖車(chē)運輸節省了液化成本與管道建設前期投資成本， 在一定儲運距離以?xún)冉?jīng)濟性較高。當用氫規模擴大、運輸距離增長(cháng)后，提高氣氫運 輸壓力或采用液氫槽車(chē)、輸氫管道等運輸方案才能滿(mǎn)足高效經(jīng)濟的要求。

采用液氫槽車(chē)儲運在長(cháng)距離大規模運輸上有很強的競爭力。根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā) 展報告》，在現有技術(shù)條件下，采用液氮預冷循環(huán)，液氫生產(chǎn)能耗約為17-20kWh/kg， 則電價(jià)0.5元/kWh時(shí)，液化過(guò)程的總成本約為18.5-20元/kg。此外，根據法液空數據， 當有外部冷源（如有LNG輔助時(shí)），其生產(chǎn)單耗會(huì )下降30%以上，因此有條件的LNG 終端配備液氫生產(chǎn)裝置的經(jīng)濟可行性提高。從液化到運輸全過(guò)程成本分析，由于液 氫槽車(chē)儲運量較大，可減少槽車(chē)及人員的配置，盡管長(cháng)距離運輸也會(huì )帶來(lái)成本的提 高，但提高的幅度并不大。因此，液氫在長(cháng)距離、大規模的運輸中，相較于20MPa 高壓氣氫拖車(chē)儲運有著(zhù)顯著(zhù)的成本優(yōu)勢?，F有技術(shù)條件下，液化過(guò)程的能耗和固定 投資較大，液化過(guò)程的成本占到整個(gè)液氫儲運環(huán)節的90%以上。未來(lái)，由于液化設 備的規模效應和技術(shù)升級，液化能耗和設備成本還有較大的下降空間。

（三）加氫站：產(chǎn)業(yè)鏈重要基礎設施

加氫站是氫燃料電池產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的重要基礎設施，主要通過(guò)將不同來(lái)源的氫氣 通過(guò)壓縮機增壓儲存在站內的高壓罐中，再通過(guò)加氣機為氫燃料電池汽車(chē)加注氫氣 的燃氣站。加氫站的主要設備包括儲氫裝置、壓縮設備、加注設備、站控系統等，其 中壓縮機占總成本較高，目前設備制造方向主要是加速氫氣壓縮機的國產(chǎn)化進(jìn)程， 從而降低加氫站的建設成本，促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，目前一座加注能力500kg/d的固定式加氫站投資規 模在大約需要700-1200萬(wàn)元（不含土地成本），相當于傳統加油站的3倍，除建設成 本外，設備維護、運營(yíng)、人工等運營(yíng)成本也同樣較高。保證加氫站的盈虧平衡的前提 下，加氫站的終端售價(jià)還需在氫氣到站價(jià)的基礎上增加約14元/kg的運營(yíng)成本。

我國現有在站堿性電解水制氫項目的示范項目，由于免去儲運環(huán)節，氫氣的損耗率 降低，長(cháng)期看具有經(jīng)濟性?xún)?yōu)勢。根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，當前在站堿性電解 水制氫項目中，原材料占比較大的項目主要為電力成本，由于節省了運輸環(huán)節成本， 最終制氫成本約24-30元/kg。

根據《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》的調查顯示，利用當地廢棄水電和富余電力進(jìn)行水 電解制氫，其制氫所需電力成本可低于11元/kg，具有很高的經(jīng)濟性?xún)?yōu)勢。但目前仍 存在阻礙，一是儲氫技術(shù)尚未成熟，如果能實(shí)現利用富余電力集中制氫存儲再使用， 則經(jīng)濟性能進(jìn)一步提升；二是管理體制帶來(lái)的制氫加氫一體站用地性質(zhì)不一致、直 購電范疇不明確等問(wèn)題?，F階段，由于市場(chǎng)用氫需求較小，各地的用氫市場(chǎng)規模、氫源供應、加氫站類(lèi)型不 一，且制氫、儲運、加氫各環(huán)節的商業(yè)模式還未成形，因此，不同區域、不同模式的 加氫站氫氣銷(xiāo)售價(jià)格差異較大，價(jià)格區間在30-80元/kg，且部分加氫站處于盈虧平衡 或虧損狀態(tài)。（報告來(lái)源：未來(lái)智庫）

四、氫燃料電池系統不斷進(jìn)步，滲透有望加速

（一）氫燃料電池系統的構成與工作原理

氫燃料電池系統主要由質(zhì)子交換膜燃料電池電堆及其系統輔件（BOP，Balance Of Plant）組成。氫燃料電池電堆是氫燃料電池系統的核心，BOP維持電堆持續穩定安 全地運行。氫燃料電池系統BOP主要包括空氣供應系統、氫氣循環(huán)系統、水熱管理 系統和控制系統等。

氫燃料電池電堆作為氫燃料電池系統的核心部件，由多個(gè)燃料電池單體以串聯(lián)方式 層疊組合構成。燃料電池膜電極、雙極板、集流板、絕緣板、端板、緊固件、密封圈 等組成。在實(shí)際應用中電堆的堆棧和其他附件是封裝在一個(gè)殼體內，形成氫燃料電池電堆模 塊。電堆模塊一般包含固定模塊、巡檢模塊、電堆堆棧、匯流排、電堆與環(huán)境交互模 塊。

根據高工氫電，國內燃料電池電堆技術(shù)在過(guò)去三年取得了較大進(jìn)步，無(wú)論是石墨板/ 碳復合板電堆還是金屬板電堆都有突破性進(jìn)展。雙極板：目前國內石墨板主要采用靜壓石墨機加工藝制備，該工藝制備的極板最薄 厚度最小可達0.4mm；碳復合板主要采用模壓成型工藝或輥壓工藝制備，模壓工藝 制備的極板最薄處可達0.2mm，并實(shí)現雙極板厚度≤1.2mm。金屬板制備工藝國內 主流采用100um厚不銹鋼316L卷材沖壓成型而后通過(guò)鍍層加強耐腐蝕性；金屬雙極 板厚度普遍可以實(shí)現1.0mm，氫璞創(chuàng )能下一代金屬雙極板厚度可低于0.6mm。多種 材料及成型工藝對比而言，模壓成型碳板及沖壓成型不銹鋼金屬板是主流。從壽命 來(lái)看，碳板的使用壽命是鍍層不銹鋼金屬板的3~4倍；從功率密度來(lái)看，金屬板略高 于碳板；從成本來(lái)看，目前碳板成本更低，未來(lái)金屬雙極板成本下降潛力較大；從生 產(chǎn)節拍來(lái)看，由于沖壓比模壓節拍更快，金屬板可實(shí)現生產(chǎn)效率更高。

膜電極：目前膜電極已基本實(shí)現國產(chǎn)化，批量化生產(chǎn)的膜電極五合一、七合一組裝 基本還是基于片狀組裝工藝，三合一的CCM已實(shí)現卷對卷狹縫涂布工藝，且產(chǎn)品合 格率較高，仍有部分企業(yè)制備的三合一CMM采用噴涂工藝。同時(shí)，膜電極在常規的 七合一、五合一組裝工藝基礎上，也有部分采用注塑工藝，將膜電極與極板一體化 密封或通過(guò)注塑工藝直接制備單電池，單電池工藝將是未來(lái)發(fā)展方向。電堆密封：電堆極板密封技術(shù)大多采用點(diǎn)膠、注塑工藝，其中點(diǎn)膠工藝相對比較成 熟，容易實(shí)現，且成品率較高，但效率較低。而注塑工藝可在極板或者膜電極上成 型，效率和產(chǎn)品一致性較高，但在極板成型時(shí)技術(shù)要求較高，極板容易破裂（碳板） 或變形（金屬板），需要精調注塑模具及注膠參數。對于密封圈高度要求較薄的應 用，可采用絲網(wǎng)印刷技術(shù)，該工藝技術(shù)的優(yōu)勢是膠條均勻性好、生產(chǎn)效率高。

（二）車(chē)載儲氫瓶高壓化，技術(shù)不斷突破

根據頭豹研究院，高壓氣態(tài)儲氫是最常見(jiàn)的一種儲氫技術(shù)，通過(guò)高壓壓縮的方式將 氣氫儲存在大體積、質(zhì)量重的氣瓶中。該儲氫方式簡(jiǎn)便易行、能耗低、成本低、充放 氫速度快，在常溫下就可以進(jìn)行放氫，零下幾十度低溫環(huán)境也能正常工作。目前，高 壓氣態(tài)儲氫容器主要分為Ⅰ型純鋼制金屬瓶、Ⅱ型鋼制內膽纖維纏繞瓶、Ⅲ型鋁內 膽纖維纏繞瓶和Ⅳ型鋁合金內膽纖維纏繞瓶四類(lèi)。其中Ⅲ型瓶和Ⅳ型瓶具有重容比 小、單位質(zhì)量?jì)涿芏雀叩葍?yōu)點(diǎn)，已廣泛應用于氫燃料電池汽車(chē)。高壓儲氫瓶的工 作壓力一般為35~70MPa， 國內主要將Ⅲ型瓶用于車(chē)載，Ⅳ型瓶處于起步階段，未 來(lái)將可能代替Ⅲ型瓶成為主流。隨著(zhù)技術(shù)突破和逐步量產(chǎn)，安全性和成本高的問(wèn)題 將被逐步解決。

根據頭豹研究院，根據氫氣不同的物化特性，可采用車(chē)載供氫系統保證其安全性， 車(chē)載供氫系統是燃料電池汽車(chē)的重要組成部分，功能主要是為燃料電池系統提供穩 定壓力的氫氣，而其安全措施主要從預防與監控兩方面著(zhù)手，一方面通過(guò)安全輔助 裝置實(shí)施良好的預防，另一方面通過(guò)合理的布置各類(lèi)傳感器形成完善的監控，通力 合作維護了車(chē)載供氧系統的安全性。從技術(shù)設計的角度說(shuō)，車(chē)載供氫系統主要由高壓儲氫瓶、加注口、單向閥、安全閥、 溢流閥、減壓閥、電磁閥、熱熔栓、壓力和溫度傳感器以及氫管路等零部件組成。不 僅具備過(guò)溫保護、低壓警報、過(guò)壓保護、過(guò)流保護等功能、還考慮到了碰撞安全氫氣 泄露的控制等。較Ⅲ型瓶，Ⅳ型瓶在容積、單位質(zhì)量?jì)涿芏?、爆破壓力、壓力循環(huán)次數和使用壽命 等指標上都有提升，其中最顯著(zhù)的是壓力循環(huán)次數上的增加，增幅達到193.3%，同 時(shí)Ⅳ型儲氫瓶的成本要比Ⅲ型瓶的成本低，更具有市場(chǎng)優(yōu)勢，未來(lái)Ⅳ型儲氫瓶將取 代Ⅲ型瓶。

國外乘用車(chē)已經(jīng)開(kāi)始使用質(zhì)量更輕、成本更低、質(zhì)量?jì)涿芏雀叩蘑粜推?，而?國Ⅳ型瓶還在研發(fā)階段，鋁內膽纖維纏繞Ⅲ型瓶在國內市場(chǎng)占據主流，已開(kāi)發(fā)出 35MPa和70MPa兩種容器，其中70MPaⅢ型瓶在乘用車(chē)樣車(chē)上應用。

得益于政策指引保駕護航，中國燃料汽車(chē)的發(fā)展和高壓儲氫瓶性能的不斷提升，根 據頭豹研究院，預計未來(lái)國內高壓儲氫瓶需求量將保持高速增長(cháng)，由2021年的5036 臺增長(cháng)至2025年的40685臺，市場(chǎng)規模由2021年的2.23億元人民幣增長(cháng)至2025年的 32.9億元人民幣。

儲氫瓶的痛點(diǎn)在于成本，儲氫瓶成本下降的關(guān)鍵在于碳纖維成本的下降。根據中國 節能協(xié)會(huì )氫能專(zhuān)業(yè)委員會(huì )援引DOE數據，目前車(chē)載儲氫瓶成本在16美元/kwh～21美 元/kwh，而未來(lái)目標為8美元/kwh，仍有超過(guò)50%的成本下降空間，以我國廣泛應用 于氫燃料電池車(chē)的35MPa儲氫Ⅲ型瓶為例，碳纖維復合材料占生產(chǎn)成本的62.5%， 碳纖維材料價(jià)格直接決定了儲氫瓶的成本。

此外，從儲氫瓶的供應方面，盡管自主研發(fā)和技術(shù)引進(jìn)齊頭并進(jìn)，中國高壓儲氫瓶 領(lǐng)域仍被國外龍頭企業(yè)壟斷，中國高壓儲氫瓶處于快速研發(fā)中。

（三）對比各類(lèi)車(chē)型，氫燃料電池車(chē)有望在未來(lái)建立競爭力

從資源分布上，我國是一個(gè)富煤、貧油、少氣的國家，在現有的所有制氫技術(shù)中，煤 制氫路線(xiàn)最為成熟高效，可大規模穩定制備，是當前成本最低的制氫方式。綜合考 慮所有的制氫方式，當前氫燃料汽車(chē)能耗成本相對與電動(dòng)汽車(chē)較高，但可能低于油 耗成本。計算過(guò)程：

氫燃料汽車(chē)：首先我們計算不同制氫方式下的制氫成本的期望值，62%× 15.5+ 19% × 21+ 18%×16 +1%×46 =16.94元/kg（注：制氫成本取中間值，電解水制氫以網(wǎng) 電為主），假設乘用車(chē)一般百公里耗氫量為1kg，考慮到運儲氫成本與加氫站運營(yíng)成 本，以及參考《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》不同區域、不同模式的加氫站氫氣銷(xiāo)售價(jià)格 差異較大，價(jià)格區間在30-80元/kg，由此得出，平均每百公里氫燃料汽車(chē)的用氫成本 為30-80元左右。電動(dòng)汽車(chē)：每百公里實(shí)際電損耗量：16÷90%÷90%=19.75千瓦時(shí)，每百公里耗電成 本為 19.75×0.50=9.88元/百千米。

從系統端來(lái)看，氫燃料汽車(chē)動(dòng)力系統根據億華通(108.330, -0.46, -0.42%)2021年年報披露的結果，發(fā)動(dòng)機系 統營(yíng)業(yè)收入為5.2億元，銷(xiāo)量為543臺，計算得到每臺發(fā)動(dòng)機系統的平均單價(jià)為95.40 萬(wàn)元；電動(dòng)汽車(chē)動(dòng)力系統根據寧德時(shí)代(502.310, -1.69, -0.34%)2021年年報披露的結果，動(dòng)力電池系統的營(yíng) 業(yè)收入為914.91億元，裝機量為133.41GWh，計算得到每GWh的平均單價(jià)為6.86億 元，假設單車(chē)帶電量70KWh，則一輛電動(dòng)車(chē)的電池成本為4.8萬(wàn)元左右；燃油汽車(chē)動(dòng) 力系統根據東安動(dòng)力(7.040, -0.02, -0.28%)2021年年報披露的營(yíng)業(yè)收入為54.43億，銷(xiāo)量為61.65萬(wàn)臺，計 算得到每臺發(fā)動(dòng)機系統的平均單價(jià)為8828.09元。氫燃料汽車(chē)的動(dòng)力系統成本遠高于 燃油系統，這也是導致氫燃料汽車(chē)整車(chē)價(jià)格高昂，普及困難的重要原因之一。

通過(guò)對氫燃料汽車(chē)、電動(dòng)汽車(chē)和燃油汽車(chē)從碳排放量情況、能源成本情況和動(dòng)力系 統成本情況進(jìn)行對比，可以發(fā)現 （1）由于我國制氫方式以灰氫和藍氫為主，氫燃料電池乘用車(chē)的碳排放高于純電動(dòng) 乘用車(chē)，甚至略高于燃油車(chē)，氫燃料電池汽車(chē)在環(huán)保方面處于下風(fēng)。（2）每百千米的用氫成本當前遠高于用電成本，與用油成本不同環(huán)境下有所差異， 我們認為隨著(zhù)制氫產(chǎn)業(yè)規?；?，成本有望進(jìn)一步下降。（3）氫燃料汽車(chē)動(dòng)力系統的成本超過(guò)了百萬(wàn)元，遠遠高于電動(dòng)汽車(chē)和燃油汽車(chē)，整 車(chē)成本目前相對高昂。

五、相關(guān)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及氫能布局

（一）氫燃料電池系統及電堆——億華通、東岳集團

1. 億華通——氫燃料電池系統領(lǐng)先企業(yè)

主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司是一家專(zhuān)注于氫燃料電池發(fā)動(dòng)機系統研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)企業(yè)， 具備自主核心知識產(chǎn)權，并實(shí)現了氫燃料電池發(fā)動(dòng)機系統的批量生產(chǎn)。主要產(chǎn)品為 燃料電池動(dòng)力系統及相關(guān)的技術(shù)開(kāi)發(fā)和技術(shù)服務(wù)，目前主要應用于客車(chē)、物流車(chē)等 商用車(chē)型，搭載公司發(fā)動(dòng)機系統的燃料電池客車(chē)已先后在北京、張家口、鄭州、成 都、淄博等地上線(xiàn)運營(yíng)。氫能布局：公司生產(chǎn)氫燃料電池發(fā)動(dòng)機系統的主要物料包括電堆及配件、車(chē)載高壓 儲氫瓶、各類(lèi)管閥件、電子電控器件等，公司已具備國產(chǎn)電堆量產(chǎn)能力。根據北京億華通科技股份有限公司2021年年度報告，公司完成了兩款新一代高功率 燃料電池系統產(chǎn)品G120和G80Pro的研發(fā)，進(jìn)一步提升了系統額定功率，且產(chǎn)品性能更為成熟穩定，同時(shí)公司于2021年底發(fā)布了額定功率達到240kW的燃料電池系統產(chǎn) 品，該產(chǎn)品采用多項自主集成技術(shù)，實(shí)現了燃料電池系統氣、空、水、熱、電等核心 元素的高效協(xié)同控制，多項核心參數指標取得了重要突破。

在產(chǎn)業(yè)合作方面，公司通過(guò)與國內外優(yōu)勢企業(yè)合作，通過(guò)強強聯(lián)合的方式，協(xié)同創(chuàng ) 新。繼2020年與豐田汽車(chē)等各方共同出資成立聯(lián)合燃料電池系統研發(fā)（北京）有限 公司后，2021年公司與豐田汽車(chē)成立了合營(yíng)企業(yè)華豐燃料電池有限公司，該舉措進(jìn) 一步增進(jìn)雙方的經(jīng)濟合作和技術(shù)交流。在產(chǎn)品市場(chǎng)方面，公司秉承“點(diǎn)-線(xiàn)-面”發(fā)展戰略，重點(diǎn)圍繞燃料電池示范城市群及 潛力城市進(jìn)行開(kāi)發(fā)，搭載公司產(chǎn)品的燃料電池汽車(chē)已在北京、張家口、上海、成都、 鄭州及淄博等多個(gè)城市投入運營(yíng)，且公司產(chǎn)品應用場(chǎng)景進(jìn)一步拓展至冷鏈運輸、環(huán) 衛及重卡等多場(chǎng)景。根據工信部發(fā)布的《道路機動(dòng)車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品》，截至2021 年底，全國已上公告的氫燃料電池車(chē)型（不含底盤(pán)）共499款，其中搭載公司燃料電 池系統的整車(chē)公告81款，占比16.23%，位居行業(yè)前列。2022年北京冬（殘）奧會(huì )是有史以來(lái)全球最大規模的燃料電池汽車(chē)示范應用，超過(guò) 700輛搭載公司燃料電池系統的車(chē)輛投放在冬（殘）奧會(huì )中用于交通保障，公司高標 準、高質(zhì)量完成了冬（殘）奧會(huì )交通服務(wù)保障工作，賽后得到了冬（殘）奧組委會(huì )的 高度認可。燃料電池汽車(chē)在冬（殘）奧會(huì )上的成功示范應用，進(jìn)一步推動(dòng)了燃料電池 汽車(chē)商業(yè)化和市場(chǎng)化的進(jìn)程。

2. 東岳集團——具備質(zhì)子交換膜全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)

主營(yíng)業(yè)務(wù)：集團主要從事制造、分銷(xiāo)及銷(xiāo)售制冷劑、高分子材料、有機硅及二氯甲 烷、聚氯乙烯及燒堿以及其他。此外，集團亦在中國從事物業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，并成立山東 東岳HFC-23分解項目以分解集團生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的若干溫室氣體，從而減少溫室氣 體排放量。氫能布局：根據東岳集團有限公司2021年中期報告，東岳集團將圍繞氫產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行 投資布局，從而進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)，為集團未來(lái)的可持續發(fā)展奠定基礎。本集團非全 資附屬公司山東東岳未來(lái)氫能材料有限公司（“未來(lái)氫能”）已向山東省證監局申 報上市輔導，其他上市工作正在穩步推進(jìn)中。未來(lái)氫能公司是目前國內唯一、全球 少有的擁有從中間體－單體－樹(shù)脂－質(zhì)子交換膜（氫燃料電池膜、電解制氫膜、液 流儲能電池膜）全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)基礎的企業(yè)，技術(shù)、市場(chǎng)門(mén)坎高且未來(lái)發(fā)展潛 力巨大。集團將繼續保持未來(lái)氫能公司第一大股東的地位。（報告來(lái)源：未來(lái)智庫）

（二）氫燃料系統配套輔件——欣銳科技(49.190, 0.19, 0.39%)、冰輪環(huán)境(10.230, 0.05, 0.49%)、雪人股份(11.140, 0.09, 0.81%)

1. 欣銳科技——氫燃料電池DC/DC產(chǎn)品領(lǐng)先企業(yè)

主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司主要生產(chǎn)新能源汽車(chē)高壓“電控”總成中的車(chē)載電源系列產(chǎn)品和氫 能與燃料電池專(zhuān)用產(chǎn)品，包括車(chē)載充電機、車(chē)載DC/DC變換器以及以車(chē)載充電機、 車(chē)載DC/DC變換器為核心的車(chē)載電源集成產(chǎn)品、氫能與燃料電池汽車(chē)專(zhuān)用產(chǎn)品DCF等。氫能布局：根據深圳欣銳科技股份有限公司2021年半年度報告，公司目前主要從事 新能源汽車(chē)車(chē)載電源和氫能與燃料電池專(zhuān)用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)。氫能與燃料電池業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品主要為大功率DC/DC變換器產(chǎn)品，產(chǎn)品可廣泛應用 于燃料電池乘用車(chē)、客車(chē)、專(zhuān)用車(chē)（中卡、重卡等）和燃料電池機車(chē)等。公司擁有的 氫能及燃料電池專(zhuān)用產(chǎn)品，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域處于起步期階段，有一定的技術(shù)優(yōu)勢 但同時(shí)也面臨激烈的市場(chǎng)競爭格局。公司與廣州汽車(chē)集團股份有限公司、華南理工大學(xué)、北京理工大學(xué)、中國汽車(chē)技術(shù) 研究中心有限公司、廣汽新能源汽車(chē)有限公司合作申報廣東省重點(diǎn)領(lǐng)域研發(fā)計劃 2018-2019年度“新能源汽車(chē)”重大科技專(zhuān)項，專(zhuān)題二：氫燃料電池汽車(chē)技術(shù)，項目 名稱(chēng)為：燃料電池乘用車(chē)整車(chē)集成及動(dòng)力系統平臺開(kāi)發(fā)。

2. 冰輪環(huán)境——空氣壓縮機領(lǐng)先企業(yè)

主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司致力于在氣溫控制領(lǐng)域為客戶(hù)提供系統解決方案，營(yíng)造人工環(huán)境。主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋低溫冷凍設備、中央空調設備、節能制熱設備、能源化工壓縮裝備、精 密鑄件、氫能裝備等產(chǎn)業(yè)集群。廣泛服務(wù)于食品冷鏈、石化、醫藥、能源、冰雪體育， 以及大型場(chǎng)館、軌道交通、核電、數據中心、學(xué)校、醫院等。氫能布局：根據冰輪環(huán)境技術(shù)股份有限公司2021年年度報告，公司氫能壓縮機業(yè)務(wù) 取得長(cháng)足進(jìn)步。公司聯(lián)合有關(guān)科研院所研制的氫氣輸送壓縮機、燃料電池空氣壓縮 機、燃料電池氫氣循環(huán)泵、高壓加氫壓縮機等氫能裝備通過(guò)了科學(xué)技術(shù)成果鑒定， 主要性能指標或產(chǎn)品整體性能達到國際先進(jìn)水平。公司在氫能裝備領(lǐng)域蓄勢研發(fā)工 作進(jìn)展順利。公司參與起草《液氫貯存和運輸技術(shù)要求》國家標準，該標準于11月1 日實(shí)施。公司研制的氫液化領(lǐng)域新型高效氦氣螺桿壓縮機被國家能源局遴選為第一 批能源領(lǐng)域首臺（套）重大技術(shù)裝備項目。

3. 雪人股份——以氫能源為核心布局產(chǎn)業(yè)

主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括制冰設備、壓縮機產(chǎn)品及系統應用、油氣服務(wù)和氫能 源領(lǐng)域業(yè)務(wù)。公司的制冰設備業(yè)務(wù)包括制冰、儲冰、送冰設備及系統的研發(fā)、生產(chǎn)及 銷(xiāo)售。在熱能與動(dòng)力領(lǐng)域，掌握壓縮機、機組及系統技術(shù)的基礎上，為客戶(hù)提供溫度 控制及能量轉化的核心產(chǎn)品（壓縮機）和系統解決方案。公司的全資子公司佳運油 氣自2009年成立以來(lái)專(zhuān)注于天然氣項目建設、生產(chǎn)運行專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)，為油氣企業(yè) 在全球范圍內的天然氣氣田提供適用于不同氣源、工況的采氣、集輸、凈化等地面 生產(chǎn)裝置自動(dòng)化解決方案。公司長(cháng)期從事空壓機研發(fā)制造及燃料電池相關(guān)產(chǎn)品的研 發(fā)，在氫燃料電池核心零部件（空壓機、氫氣循環(huán)泵）及液氫、加氫設備方面進(jìn)行技 術(shù)積累以及技術(shù)布局。目前已有氫燃料電池系統、氫燃料電池空壓機、氫氣循環(huán)泵、 氫氣壓縮與氫氣液化等產(chǎn)品。

（三）上游制氫——隆基綠能(56.280, -0.58, -1.02%)、陽(yáng)光電源(116.320, -3.88, -3.23%)

1. 隆基綠能——進(jìn)軍綠氫，積極培育光伏制氫

主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司致力于推動(dòng)低碳化能源變革，長(cháng)期專(zhuān)注于為全球客戶(hù)提供高效單晶 太陽(yáng)能(8.160, 0.05, 0.62%)發(fā)電解決方案，主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售， 現已發(fā)展成為全球最大的單晶硅片和組件制造企業(yè)，此外，公司為光伏集中式地面 電站和分布式屋頂（含BIPV）開(kāi)發(fā)提供產(chǎn)品和系統解決方案，積極布局和培育光伏 制氫業(yè)務(wù)。氫能布局：根據隆基綠能科技股份有限公司2021年年度報告，公司穩步推進(jìn)光伏高 效產(chǎn)能的投資、建設，同時(shí)依托公司在光伏制造領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)優(yōu)勢參股森特股 份，與其在BIPV市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、應用領(lǐng)域建立戰略合作關(guān)系；新設子公司隆基氫能，積 極布局和培育光伏制氫業(yè)務(wù)。

2. 陽(yáng)光電源——促進(jìn)風(fēng)光儲氫一體化發(fā)展

主營(yíng)業(yè)務(wù)：陽(yáng)光電源股份有限公司是一家專(zhuān)注于太陽(yáng)能、風(fēng)能、儲能、電動(dòng)汽車(chē)等新 能源電源設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品有光 伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲能系統、制氫系統、新能源汽車(chē)驅動(dòng)系統、水面光伏系 統、智慧能源運維服務(wù)等，并致力于提供全球一流的清潔能源全生命周期解決方案。氫能布局：根據陽(yáng)光電源股份有限公司2021年半年度報告，近幾年公司陸續布局了 新能源制氫等新業(yè)務(wù)，并取得了長(cháng)足的發(fā)展。陽(yáng)光新能源作為公司旗下的新能源項 目開(kāi)發(fā)投資平臺，率先探索多能互補、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的綠色生態(tài)開(kāi)發(fā)的新模式，建成多 個(gè)行業(yè)第一的里程碑示范項目，在工商業(yè)光伏、家庭光伏、儲能、可再生能源制氫、 綜合能源服務(wù)等多領(lǐng)域全線(xiàn)突破。此外，陽(yáng)光新能源還牽頭發(fā)起我國首個(gè)新能源系 統創(chuàng )新技術(shù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì )，旨在探索建立新能源(8.640, 0.79, 10.06%)發(fā)電系統技術(shù)創(chuàng )新平臺，著(zhù)眼于度電 成本降低，電站效能提升，促進(jìn)風(fēng)光儲氫一體化發(fā)展、源網(wǎng)荷儲高效互動(dòng)，助力新能 源系統技術(shù)全面進(jìn)步升級。

（四）中游運儲——中集安瑞科、京城股份(17.770, 0.17, 0.97%)、富瑞特裝(6.550, 0.11, 1.71%)

1. 中集安瑞科——氫能儲運龍頭，產(chǎn)業(yè)鏈全面布局

主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司集團為中國頂尖專(zhuān)用燃氣裝備制造商之一，并且為國內燃氣能源業(yè) 的集成業(yè)務(wù)供貨商。公司主要從事于能源、化工及流體食品行業(yè)的各式運輸、儲存 及加工設備的設計、開(kāi)發(fā)、制造、工程及銷(xiāo)售，并提供有關(guān)技術(shù)檢測保養服務(wù)。氫能布局：根據其母公司中集集團(12.760, 0.04, 0.31%)21年年報，中集安瑞科產(chǎn)品涵蓋了氫能儲、運、 加、用等各細分領(lǐng)域,是國內領(lǐng)先的氫能儲運裝備及工程服務(wù)提供商之一。通過(guò)與 Hexagon成立合營(yíng)公司，將成為能提供國產(chǎn)氫能IV瓶的廠(chǎng)商之一。2021年，受益于 國內氫能產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，國內氫能產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，年內氫能儲運裝備銷(xiāo)量錄 得穩步增長(cháng)。依托在清潔能源領(lǐng)域的客戶(hù)和資源優(yōu)勢，該分部持續推進(jìn)在氫能全產(chǎn) 業(yè)鏈各細分領(lǐng)域的布局。2021年5月，該分部與鞍鋼能源科技有限公司成立合資公司， 啟動(dòng)焦爐氣制液化天然氣聯(lián)產(chǎn)氫氣項目，切入上游制氫領(lǐng)域。儲運方面，該分部為 北京冬奧會(huì )及冬殘奧會(huì )提供了30多臺氫氣管束式集裝箱和10多臺50MPa儲氫瓶組 等氫能裝備，以全系列、多品種的氫能精品裝備全力助力北京冬奧會(huì )的碳中和承諾。年內，該分部斬獲了約人民幣1億元的三型車(chē)載供氫系統訂單并成功交付了數座加氫 站。與此同時(shí)，該分部已與大連化物所、松下電器等達成制氫、用氫等領(lǐng)域的合作。2021年，氫能相關(guān)業(yè)務(wù)錄得收入人民幣1.75億元，同比增長(cháng)37%，主要得益于氫能 行業(yè)快速發(fā)展，氫能儲運裝備和加氫站設備及工程業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求增加。

2. 京城股份——車(chē)載三型瓶實(shí)現批量化應用

主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司主要產(chǎn)品有車(chē)用液化天然氣(LNG)氣瓶、車(chē)用壓縮天然氣(CNG)氣瓶、 鋼質(zhì)無(wú)縫氣瓶、焊接絕熱氣瓶，碳纖維全纏繞復合氣瓶、ISO罐式集裝箱、氫燃料電 池用鋁內膽碳纖維全纏繞復合氣瓶以及低溫儲罐、LNG加氣站設備等。公司憑借對 清潔能源市場(chǎng)的準確把握，通過(guò)對車(chē)用LNG氣瓶、低溫貯罐、低溫液體運輸車(chē)、天 然氣汽車(chē)加氣站等多方位的技術(shù)整合，可為客戶(hù)提供LNG/CNG系統解決方案。氫能布局：根據北京京城機電股份有限公司2021年年度報告，公司在氫能應用領(lǐng)域 重點(diǎn)完成了公路客車(chē)和公交車(chē)用70MPa壓縮氫氣鋁內膽碳纖維全纏繞復合氣瓶(三 型瓶)的設計、試制、測試和型式認證，完成70MPa車(chē)載三型高壓供氫系統的研制， 70MPa三型氫氣瓶已批量應用于冬奧會(huì )氫能大巴車(chē)，助力北京“綠色冬奧”。完成 了國家科技部新能源汽車(chē)兩項子任務(wù)課題——燃料電池公路客車(chē)和公交客車(chē)用大容 積70MPa車(chē)用氣瓶研制項目的結題工作。未來(lái)，公司將堅持市場(chǎng)導向、自主創(chuàng )新、 引領(lǐng)發(fā)展的指導方針，持續提升技術(shù)水平，加快四型瓶產(chǎn)業(yè)化、批量化進(jìn)程，搶占氫 能行業(yè)發(fā)展先機，占據市場(chǎng)龍頭地位。

3. 富瑞特裝——積極研發(fā)布局液氫裝備產(chǎn)品

主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司專(zhuān)業(yè)從事天然氣液化和LNG儲存、運輸及終端應用全產(chǎn)業(yè)鏈裝備制造并提供一站式整體技術(shù)解決方案。公司主營(yíng)產(chǎn)品有液化工廠(chǎng)裝置、LNG/L-CNG加 氣站設備、低溫液體運輸車(chē)、低溫液體罐式集裝箱、LNG儲罐、車(chē)（船）用LNG供 氣系統、速必達、系列低溫閥門(mén)；各類(lèi)石油、化工、天然氣方面的塔器、換熱器、反 應器等壓力容器及LNG船用燃料罐；LNG裝卸臂及裝車(chē)撬等特種能源裝備的研發(fā)設 計、制造銷(xiāo)售；天然氣液化和服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)等。氫能布局：根據張家港富瑞特種裝備股份有限公司2021年半年度報告，公司積極響 應國家推廣新能源應用的政策號召，發(fā)揮在LNG領(lǐng)域多年積累的技術(shù)和經(jīng)驗，堅持 “創(chuàng )新發(fā)展”的理念，瞄準行業(yè)發(fā)展新趨勢、新特點(diǎn)，針對下一代氫燃料電池重卡 開(kāi)發(fā)液氫技術(shù)的車(chē)用供氫系統及相關(guān)裝備。2021年，公司在新型球閥、氫閥、HPDI帶泵氣瓶、液氫氣瓶、液氫裝卸臂等領(lǐng)域進(jìn) 行重點(diǎn)研發(fā)，增強產(chǎn)品的技術(shù)壁壘和市場(chǎng)競爭力。公司全資子公司富瑞深冷利用定 向增發(fā)募集資金推動(dòng)LNG高壓直噴供氣系統和液氫車(chē)載供氫系統的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè) 化，并積極進(jìn)行液氫技術(shù)的車(chē)用供氫系統的技術(shù)研發(fā)，從而提升產(chǎn)品競爭力、推動(dòng) 產(chǎn)業(yè)升級、鞏固公司的領(lǐng)先優(yōu)勢。未來(lái)長(cháng)隆裝備子公司還將繼續在LNG大口徑船用 智能裝卸系統關(guān)鍵核心技術(shù)（裝備）以及高壓大臂、液氫鶴管等產(chǎn)品方面進(jìn)行研發(fā)， 力爭做國際LNG裝卸設備市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。

（五）下游加氫——厚普股份(16.360, 0.27, 1.68%)

厚普股份——加氫設備重要標的，打造氫能產(chǎn)業(yè)集群 主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司主要業(yè)務(wù)涵蓋天然氣/氫能加注設備的研發(fā)、生產(chǎn)和集成；清潔能源 領(lǐng)域及航空零部件領(lǐng)域核心零部件的研發(fā)和生產(chǎn)；天然氣和氫能源等相關(guān)工程的 EPC；天然氣能源貿易；智慧物聯(lián)網(wǎng)信息化集成監管平臺的研發(fā)、生產(chǎn)和集成；以 及覆蓋整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的專(zhuān)業(yè)售后服務(wù)。公司在清潔能源領(lǐng)域已經(jīng)形成了從設計到部件 研發(fā)、生產(chǎn)，成套設備集成、站點(diǎn)建設、站點(diǎn)安裝調試和售后服務(wù)等覆蓋整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈 的服務(wù)能力。

氫能布局：根據厚普清潔能源股份有限公司2021年年度報告，公司自2013年起就積 極開(kāi)展氫能相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，為國內箱式加氫站解決方案服務(wù)商。公司一直積極持續 加大對氫能領(lǐng)域投入力度，公司已在氫能方面獲得多項專(zhuān)利。2021年是公司具有里 程碑意義的一年，公司在氫能制、儲、運、加全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)布局初見(jiàn)成效。2021 年4月，公司與成都市新都區政府簽約“厚普國際氫能產(chǎn)業(yè)集群項目”，并有序推進(jìn) “氫能裝備產(chǎn)業(yè)園項目”的落地。此外，公司與四川省特種設備檢驗研究院等五家 單位聯(lián)合申報的“國家市場(chǎng)監管技術(shù)創(chuàng )新中心（氫儲運加注裝備）”正式獲國家市 場(chǎng)監管總局批準建設，該創(chuàng )新中心是目前全國首家獲批籌建的國家級氫儲運加注裝 備技術(shù)創(chuàng )新中心。同時(shí)，公司與ALAT合作設立的合資公司已于2019年5月在成都注 冊成立，公司將依托法液空在全球氫能市場(chǎng)的先進(jìn)技術(shù)，在國內、國際市場(chǎng)上尋求 更廣泛的合作。公司在加氫站領(lǐng)域已形成了從設計到關(guān)鍵部件研發(fā)、生產(chǎn)，成套設 備集成、加氫站安裝調試和技術(shù)服務(wù)支持等覆蓋整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的綜合能力。